Crowdlending o crowdfunding: qué es préstamo, qué es valor y qué cubre el reglamento europeo
Crowdlending y crowdfunding no son lo mismo: cuándo es préstamo, valor o donación, qué regula el Reglamento (UE) 2020/1503 y cómo comprobarlo en la CNMV.
Actualizado: 29 de septiembre de 2026
El crowdfunding es cualquier financiación colectiva por internet y el crowdlending es la parte que funciona como préstamo. El Reglamento (UE) 2020/1503, conocido como ECSPR, regula los préstamos y los valores para empresas hasta 5 millones de euros por promotor en 12 meses. Donaciones, recompensas y préstamos a consumidores quedan fuera.
Qué recibes, quién supervisa y qué recurso tienes en cada modelo
Lo que recibes a cambio del dinero fija la naturaleza del producto: nada, una recompensa, un crédito contra un prestatario o una participación en una sociedad. Siete casos reales, con su cifra a 29/09/2026, ordenan la tabla. Para las cuatro familias generales, véase tipos de crowdfunding.
| Término | Qué recibes | Quién supervisa | Ejemplo con cifra | Recurso |
|---|---|---|---|---|
| Crowdfunding de donación | Nada a cambio | Fuera del ECSPR | GoFundMe cobra en EE. UU. una comisión de transacción del 2,9 % + 0,30 $ por donación, y varía según el país | Ninguno como inversor |
| Crowdfunding de recompensa | Un producto o una experiencia | Fuera del ECSPR | Kickstarter cobra el 5 % de los fondos recaudados más una comisión de pago del 3 % + 0,30 $ por aportación (tarifas de EE. UU.), solo si se alcanza el objetivo | Que el creador entregue lo prometido |
| Crowdlending a empresas | Intereses y devolución del capital | CNMV, bajo el ECSPR | Civislend, proyecto Marbesa Marbella: 12 % nominal, 24 meses, 1.600.000 € | Hipoteca de primer rango sobre el activo |
| Préstamo a pymes desde Suiza | Una parte de un crédito cedido | Marco suizo; Maclear indica su afiliación a PolyReg | Maclear: tipos fijos del 14 % al 16 % en proyectos base (cifra de abril de 2026) | Garantía real que Maclear gestiona como Collateral Agent y Collection Agent |
| Crédito a consumidores | Intereses de una cartera de créditos | Fuera del ECSPR cuando el prestatario es consumidor (artículo 1.2.a); Bondora AS figura como prestamista autorizado, según Go & Grow | Go & Grow: fracciones de préstamos que Bondora Group concede a prestatarios de Europa, hasta un 6 % anual, con el capital en riesgo | Diversificación entre muchos préstamos |
| Crowdfunding de equity | Una participación en una sociedad | CNMV, bajo el ECSPR | Urbanitae, proyecto Kala II: TIR preferente del 12 % y 40 a 44 meses | Condición de socio; la plataforma no devuelve la inversión si el promotor falla |
| Notes respaldados por préstamos | Un instrumento financiero | Latvijas Banka (MiFID), según Mintos | Mintos: recompra del originador a partir de 60 días de retraso | Depende de la solvencia del originador que recompra |
Qué cubre el reglamento europeo (ECSPR) y qué deja fuera
El ECSPR se aplica desde el 10 de noviembre de 2021 a las plataformas que intermedian préstamos o colocan valores para empresas. Su texto en EUR-Lex excluye dos supuestos de forma expresa y deja un tercero fuera por su definición.
- Los servicios prestados a titulares de proyecto que son consumidores (artículo 1.2.a). Es el caso del crédito a consumidores.
- Las ofertas de más de 5.000.000 €, calculadas en 12 meses como suma de las ofertas de un mismo promotor (artículo 1.2.c).
- Donación y recompensa, que quedan fuera porque la definición de servicio de financiación participativa se limita a préstamos y a valores (artículo 2.1.a).
Para separar un préstamo de un valor sirve la definición del propio reglamento. Préstamo es el acuerdo por el que el inversor pone dinero a disposición del promotor durante un plazo pactado, con una obligación incondicional de devolverlo junto con los intereses devengados. Quien compra una participación recibe otra cosa: un derecho sobre el resultado, sin promesa de devolución.
Dos leyes forman la base española. Regulaba estas plataformas la Ley 5/2015, de fomento de la financiación empresarial, y la Ley 18/2022, de creación y crecimiento de empresas, introdujo un marco nuevo que convive con el reglamento. El reglamento preveía un periodo transitorio de veinticuatro meses, según el preámbulo de la ley en el BOE, es decir, hasta el 10 de noviembre de 2023.
Las cifras europeas muestran el peso del préstamo. Según el resumen que la European Crowdfunding Network hace del informe de ESMA, en 2024 hubo 181 proveedores que captaron más de 4.000 millones de euros en 21 Estados, un 58 % en préstamos, un 23 % en deuda y un 12 % en capital. España aportó 450 millones.
P2P lending, marketplace y crowdlending: tres etiquetas para el mismo préstamo
Las tres describen préstamos en los que muchas personas financian fracciones, y cambian en quién concede el crédito. El P2P original pone en contacto a inversores y prestatarios a través de la plataforma. Según Mintos, en el marketplace los préstamos los originan empresas prestamistas y el inversor compra derechos sobre ellos. Crowdlending es el término habitual cuando el prestatario es una empresa. Más detalle del modelo, en la guía de P2P lending.
Por qué el crowdfunding inmobiliario a veces es préstamo y a veces equity
La etiqueta «crowdfunding inmobiliario» no basta para saber si se compra un préstamo o una participación. Civislend concede solo préstamos, mientras que en Urbanitae, que ofrece ambos, 154 de sus 301 proyectos financiados son equity y 147 son préstamos, según su página de cifras. Dos proyectos con el mismo 12 % en la portada lo muestran.
Marbesa Marbella, de Civislend, es un «préstamo con garantía hipotecaria de primer rango para financiar parte de la compra», con un 12 % nominal y 24 meses. Se fija el interés desde el principio y respalda la devolución un activo concreto.
Kala II, de Urbanitae, ofrece una «TIR preferente del 12 %» y una duración estimada de 40 a 44 meses. Aquí el inversor entra mediante una sociedad vehículo en la segunda fase de una promoción de 52 viviendas unifamiliares, y la devolución del capital y el beneficio dependen del resultado del proyecto. Urbanitae advierte además de que, si el promotor no puede devolver o remunerar los fondos, la plataforma «no devolverá a los inversores su inversión realizada». Los dos se venden como crowdfunding inmobiliario, y los contratos son distintos.
Ambas plataformas se comparan a fondo en Urbanitae frente a Civislend, y el segmento tiene su propia guía de crowdlending inmobiliario.
Tres preguntas para saber qué estás comprando
Tres preguntas, en este orden, ayudan a resolver la duda en la página de una plataforma.
- ¿Qué documento firmo y qué dice que recibo? Un contrato de préstamo promete intereses y capital, una participación promete parte del resultado y una cesión de crédito transmite una fracción de un préstamo ajeno. Según la documentación de Maclear, por ejemplo, el inversor firma un contrato de cesión con la plataforma, que actúa en su nombre en el cobro y la ejecución de la garantía.
- ¿Quién responde si no se paga y con qué activo? Puede responder una hipoteca sobre el inmueble, una sociedad vehículo o un originador que se compromete a recomprar el préstamo. Mintos advierte de que esa recompra vale lo que valga la empresa que la presta: si esta falla, el inversor queda expuesto al impago del prestatario.
- ¿Quién supervisa a la plataforma y en qué registro consta? El nombre del regulador y el número de registro deben poder leerse en la propia web y comprobarse en el registro público.
Cómo comprobar una plataforma en el registro de la CNMV
Las plataformas españolas autorizadas constan en el registro de proveedores de servicios de financiación participativa de la CNMV, cuya ficha muestra la denominación, el número de registro, la fecha y el estado. Urbanitae consta con la ficha de Urbanitae Real Estate Platform, S.L. con el número 4, fecha 23/12/2022 y estado de proveedor activo.
Comprobarlo lleva tres pasos.
- Localizar el nombre legal de la sociedad y su NIF en el pie de la web de la plataforma.
- Buscar esa sociedad en el registro de la CNMV y comprobar número, fecha y estado.
- Contrastar el número con el que la plataforma publica. Civislend, por ejemplo, indica en su web el número 8.
Cuántos proveedores constan hoy no figura en las fuentes revisadas a 29/09/2026, por lo que no damos una cifra. Según el resumen de ECN sobre el informe de ESMA, España contaba con 25 plataformas en 2024. Si una plataforma no aparece, conviene pedirle su regulador y su número de registro, y consultar el registro del país que indique. Sobre los riesgos de cada modelo, la guía de riesgos del crowdlending los ordena.
Qué sigue sin resolver una etiqueta clara
Saber en qué categoría cae un producto no reduce su riesgo. Un préstamo fuera del ECSPR, como el concedido a un consumidor, queda al margen de sus reglas, y dentro del ECSPR un equity como Kala II no cuenta con devolución de la plataforma si el promotor falla. Un tipo fijo del 12 % recoge lo pactado, y solo el cierre de cada operación dice cuánto se cobró. Cómo medirlo se explica en qué es el crowdlending.
Preguntas frecuentes
¿Crowdlending y crowdfunding significan lo mismo? Crowdfunding es la actividad general de financiar proyectos entre muchas personas, con o sin contraprestación económica. Crowdlending designa la modalidad en la que esas personas prestan dinero a cambio de intereses.
¿Hasta cuánto puede captar un proyecto bajo el ECSPR? El límite es de 5.000.000 € en 12 meses por promotor, calculado sobre la suma de sus ofertas. Por encima de esa cifra, la oferta queda fuera del reglamento.
¿Un préstamo personal por internet está cubierto por el ECSPR? No, si quien pide el dinero es un consumidor, porque el reglamento excluye ese caso en su artículo 1.2.a. Conviene mirar quién es el prestatario antes de dar por regulada una oferta.
¿Qué cambia entre invertir en un préstamo y en equity inmobiliario? En el préstamo se pactan un tipo y un plazo, y en el equity se reparte el resultado de la operación. Por eso el equity indica una duración estimada y el préstamo, un vencimiento.
¿Qué debo mirar primero en una plataforma nueva? Su número en el registro del regulador que declara. Después, el documento que se firma en cada operación, porque ahí consta si se compra un préstamo, una cesión, una participación o un valor.